亚洲的需求疲软可能妨碍黄金牛市

　　汤姆森路透社GFMS的黄金调查显示，亚洲第三季度的需求疲弱和创纪录的股价可能导致金价从牛市降温。

　　超过1300美元/盎司的黄金价格意味着实物需求比第二季度有所下滑，同期增长7％，这一低水平的需求仍比两年前下降约22％，是新兴市场的关键盈余。

　　“虽然本季度的实物需求同期增长了7％，但实物需求却是一年来的最低水平。 如果2016年的特殊情况被剥离，报告显示季度实物需求总量是自2009年第四季度以来最低。”

　　报告指出，ETF购买缓和，这导致自2005年第四季度以来，净平衡水平最大的盈余，当时价格平均为每盎司483美元。

　　在最大的消费国中，尽管第三季度复苏，中国珠宝需求今年迄今为止下降。“然而，鉴于经济有所改善，这可能是令人失望的结果，因为零售商专注于通常需要较少黄金的高利润产品。”报告指出。

　　与此同时，印度黄金需求在第三季度比同期上涨16％至167吨，但这是四个季度中最低。 珠宝制造业在第二季度同期增长了30％，与商品服务税（GST）实施后珠宝制造业需求下降的预期相反。

　　然而，印度的增长是由于去年的基数较低。 与第一、第二季度的100％以上的涨幅相比，由于在执行消费税前大量储存，珠宝制造业逐渐缩小。

　　“值得注意的是，无论观察第三季度还是头9个月，实物需求的改善还不足以抵消ETF采购的放缓。 该报告补充说，后者受到美国重要市场疲软和中国净赎回的阻碍。”

　　“近几周来，黄金价格已经触及缓冲区，因为亚洲的实物需求相对疲软，西方经济投资需求疲软，导致价格跌至每盎司1 300美元以下。”

　　“这是对过高价格的健康调整，已经形成了今年后期更可持续发展高于每盎司1 300美元的基准，并在2018年进一步上涨，平均为每盎司1 360美元，到2018年近每盎司1 450美元高点。”

　　然而，全球股票市场的风险增长预计会刺激一些投资者将资产更多配置到黄金，而不是过分投资于股票。

　　报告指出：“这种趋势可能得到持续的地缘政治紧张局势的支持，不管是来自韩国、加泰罗尼亚的事件，甚至即将到来的意大利选举还是Brexit谈判。”