威尔鑫：金价前景展望

  26年以前，受疯狂购买活动的推动，金价曾短暂的上冲至850美元水平位置。但金价没能在这令人眩晕的高位维持太长时间，因为买盘的急流迸发促使金价疯狂冲高但也产生了这样的问题：市场狂躁热烈不能再受到支撑——一些人甚至拜访他们的牙科医生，要求将镶在口子的金牙拔出。而金价回落时，他们又自制脚绊石，匆忙处理掉他们的克鲁格金币。

    当然，反思那些亢奋的年代不仅仅是为了怀旧。随着黄金稳步上升达到更高的价格水平，先前那种盛况可能对今天的金市有指导性的意义。

    追溯到1980年，随着金价从摇摇欲坠的850美元/盎司位置开始进行修正以来，黄金价格就不断地失去阵地，因为它进入了一个偏激的熊市市场氛围。而且金价在走出低谷约20年后才到达高峰。

    毫无疑问，目前我们正处在一个新的牛市格局中，但有此也引出了相关的一些问题。

    1．什么样的价位水平才是牛市的最高水平？

    2．这样的价格将在什么时候出现？

    3．目前的短期调整将持续多久？

    4．目前的条件水平，金价最高顶点有可能超过先前1980年的价格水平吗？

    对以上这些问题提供令人信服的答案是非常困难的，因为现在驱动投资者进入黄金市场的根本性因素与20世纪70年代后期时大不一样。

    很少的个人投资者能清楚地认识到，黄金只是规避不确定风险的一种工具而已。的确，正是因为不确定性，才有强烈谴责投资者进入股票市场的声音，但它对投资黄金来说却犹如上天赐给的甘露。

    不确定性会产生几种表象，在这其中，通货膨胀、冲突、政治动乱和货币的不稳定。这些都是产生不确性风险的第一手资料。通货膨胀——当然还有许多其它原因——是1980年金价高涨的首要原因。

    当今的信用作用让通货气候维持在个位数水平似乎显得很困难，(laxJimmyCarter-inspired)卡特启发美国的货币政策,使美国的年通货膨胀率大体维持在23%左右，而世界上大多数国家趋向于与美国一致。因此美元——后来，事实上目前也是，这种世界性货币——正开始失去它的购买力，因此全世界都在黄金上寻求庇护。

    市场上不断演变的事件提供了一个有趣的洞察市场的预期机制，因为先前的熊市是由于里根经济政策扭转了通货膨胀的恶魔，紧接着黄金就失去了它的迷人的魅力，而在那以后的二十年时间里，黄金价格均稳步下滑。