金价方向不明朗，观望

2009-01-01 来源：北方期货责任编辑：点击:次

美国政府官员及银行业高管表示，华尔街银行通过与美联储(Fed)的交易收获了超乎寻常的利润，这引发了美国央行在与私营部门交易时杀价力度是否足够的疑问。
　　据英国《金融时报》报道，美联储已成为金融危机期间华尔街的最大客户之一，为帮助稳定市场购买了大量证券。在某些情况下，例如在抵押贷款支持证券(MBS)市场，美联储购买的债券比其他任何买家都要多。
　　然而，美联储不是典型意义上的市场参与者。为了透明度着想，美联储往往会事先公布购买某种证券的意愿。一位前美联储官员表示，这种策略致使银行能够以抬高的价格向美联储出售这些证券。
　　由此获得的利润，为银行提供了某种相对隐性的支撑，华尔街因此做好准备充分利用这种机会。例如，巴克莱(Barclays)会通过电子邮件向客户发送有关美联储资产负债表的消息，详细说明美联储在某种证券上所占的市场份额。
　　“与政府做生意，你能挣大钱，”一家主要投资管理公司的高管表示。“政府是超级买家和卖家，而华尔街完全掌控着定价权。”
　　财政部及美联储一位前官员表示，局面已经达到这样一种程度，即“所有人都在与美联储博弈。透明度害了他们。每个人都想从他们的口袋里捞钱。”
　　纽约联邦储备银行(New York Fed)负责市场运作。该行行长威廉?达德利(William Dudley)，为美国央行购买证券的做法进行了辩护。“我们认为，选择透明度更加有益，”他表示。“如果我们没有透明度，我们会因为其它理由受到批评。”
　　然而，另一名熟悉情况的官员表示，央行“已听说有些银行会囤积证券，以向美联储出售。担忧是存在的，但政策目标压倒其它顾虑。”
　　众议院金融服务委员会主席巴尼?弗兰克(Barney Frank)表示，潜在的牟取暴利行为，可能是为了稳定金融体系而必须付出的代价之一。
　　“不让体系内部的某些人获利，就无法拯救信贷体系。”不过，弗兰克表示，国会将密切关注。“我们不希望美联储尽其可能地压价，但也不希望他们被敲诈。”
　　在美联储交易活动不断增加的同时，随着市场参与者减少，市场利差(出价和要价之间的差额)普遍扩大。利差越大，作为做市商的银行获得利润越高。
　　评论：无论以上的内容是否为过去时，对今年后半年的指导意义都是很强的，很有可能这种做法在今年下半年仍将继续，股市会步入牛市阶段。这也会为经济复苏提供更大的信心。上周五美元指数的大跌，因为因投资者对于经济的乐观情绪提振全球股市，降低了美元作为避险货币的魅力，受其影响各大宗商品都有所上涨。基本面来讲，经济危机期间，尤其是经济开始好转的时候金价会逐渐回落的，近期受到美元的影响严重，金价将会在美元走稳的时候再度向基本面回落。
　　技术面分析：技术上来讲，美元有进一步下降的趋势，黄金及各种大宗商品都有再度走高的可能。
　　操作建议：观望纽约黄金走势，如果长势得到确认，可以介入多单。

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